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电解铝是通过电解法冶炼金属铝的过程，以氧化铝为溶质、熔融冰晶石为溶剂，在电解槽内通过直流电进行电化学反应制得。作为现代工业的基础性原材料，电解铝广泛应用于建筑、交通、电子、航空航天等领域，是国民经济建设、战略新兴产业发展的重要支撑材料。

行业定义

电解铝是通过电解法冶炼金属铝的过程，具体是以氧化铝作为溶质，以熔融冰晶石作为溶剂，以炭素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在电解槽内的两极上进行电化学反应而得到的最终铝产品，又称“原铝”。电解铝具有密度小、熔点低、导电性好、耐腐蚀性强等特性，这些特性使得电解铝在多个领域得到广泛应用。

产业链结构

电解铝产业链的上游主要包括铝土矿开采、氧化铝冶炼以及电力供应三大环节。铝土矿是生产氧化铝的原材料，中国铝土矿资源相对丰富，但品位较低，开采成本较高。氧化铝是电解铝生产的关键原料，其成本占电解铝生产成本的较大比例。电力是电解铝生产的核心成本项，每生产一吨电解铝的平均耗电高达约14,000KW·h。中游环节主要包括电解铝生产和铝合金加工两大部分。电解铝生产是产业链的核心环节，通过电解法将氧化铝转化为原铝。铝合金加工，原铝经过重熔提纯后，可加工成各种铝合金材料。下游环节主要包括建筑、交通、包装、电力电子、新能源等终端应用领域。

市场产量

据市场研究机构调研，4500 万吨产能天花板政策已成为行业供给的硬性约束，2025 年国内实际净增产能仅 45 万吨，占比约 1%，主要来源于合规产能置换项目。这一政策自 2017 年实施以来，彻底终结了行业无序扩张的历史，推动产能利用率从 2018 年的 72% 提升至 2025 年的 97% 以上。从产量增速看，行业已进入低速增长期，预计 2025-2027 年产量增速分别仅为 2.0%、0.8%、0.4%，2025 年产量将达 4750 万吨。产能置换成为存量优化的核心路径。2024-2025 年，河南、青海等火电为主的高成本区域累计减产 170 万吨，而四川、广西等水电富集区通过产能置换复产 27.2 万吨，能源成本成为产能布局的决定性因素。

产能结构

近年来，中国电解铝行业在“双碳”目标的驱动下，产能结构调整成为核心命题。政策端通过产能置换、能效提升、环保限产等举措，严格控制新增产能，推动行业向清洁化、集约化升级。据研究报告数据显示，截至2025年，国内电解铝运行产能已接近4500万吨的产能天花板，供应端弹性显著降低。这种刚性约束倒逼企业加速技术改造与产业升级，传统煤电主导的产能布局逐渐向云南、四川等水电富集区域转移，清洁能源占比大幅提升。

供给质量

行业供给质量提升体现在能源结构与技术水平双重升级。2025 年电解铝行业被纳入绿电消费强制考核范围，要求绿电使用比例不低于 25%，云南部分企业已达 85%，吨铝碳排放较火电企业下降 70%。绿电直供模式快速推广，新疆、内蒙古新增产能中光伏直供系统渗透率超 75%，通过大容量电解槽与柔性直流并网技术，光伏直供效率提升至 85% 以上。2025 年全国电解铝平均能耗降至 13747 千瓦时 / 吨，较 2019 年下降 8%，部分领先企业如中铝山东分公司吨铝能耗已降至 13200 千瓦时以下。再生铝产业成为重要补充，2025 年产能将突破 2000 万吨，较 2020 年增长 67%，有效缓解原生铝产能压力。

需求总量

据市场报告数据显示，2024 年中国电解铝消费量达 4518 万吨，同比增长 5.5%，2025 年预计突破 4700 万吨，增速维持在 4% 左右。从结构看，需求增长的动力结构已发生根本性转变，2025 年绿色领域用铝占比首次超过 30%，标志着行业进入 "绿色需求主导增长" 的新阶段。2025 年电解铝及制品出口量预计达 180 万吨，虽面临美国钢铝关税等贸易壁垒，但出口结构日趋分散，对美出口占比降至 16%，而 RCEP 区域出口占比提升至 42%。高附加值产品成为出口主力，铝板带箔、高端铝型材出口比例较 2020 年提升 15 个百分点，有效对冲了贸易摩擦影响。